據上海證券報 高盛高華昨日在京發布2010年投資策略報告，認為中國經濟的增長前景仍然向好，金融改革的深化、監管的放松和增長模式的調整將成為增長潛力能否充分實現的重要因素。預計滬深300指數明年底的目標點位為4300點，股價回報率為26%。

    報告認為，A股迅速的估值倍數正常化過程基本上已經完成，2010年的股價回報率將主要由每股盈利增長決定。高盛高華預測，受到收入持續增長、產出缺口迅速合攏以及利潤率逐步復蘇的支撐，中國股票2009到2011年的每股盈利年均復合增長率為23%到26%。

    高盛高華認為，由于中國宏觀基本面強勁、可替代增長機會有限以及全球流動性充裕，投資中國股票仍具吸引力。但明年基本面的盈利增長將取代流動性重新成為2010 年股價回報的主要決定因素。在流動性過剩假設下，點位為5300點，同時滬深300下行支撐點位為2900點。報告同時預計，明年的股價回報可能集中在一季度和四季度，受強勁的基本面和中國宏觀調控隱憂的交互影響，年中回報率可能出現大幅波動。

    “回報率決定因素的潛在變化意味著積極的行業配置、題材投資和對部分行業的配對交易操作可能在2010 年帶來有利的風險回報狀況。”高盛高華認為，與中國兩個長期趨勢，深化改革和一體化相關的題材明年具有吸引力，電信、能源、日常消費品和獨立發電行業的配對交易可能會產生較好的超額收益。