全球經(jīng)濟(jì)二次觸底的風(fēng)險(xiǎn)似乎有加大的趨勢(shì)，至少近來(lái)從包括美國(guó)財(cái)政部部長(zhǎng)蓋特納在內(nèi)的各國(guó)政要，以及國(guó)際貨幣基金組織（IMF）等國(guó)際金融機(jī)構(gòu)不斷發(fā)布的言論來(lái)看，的確讓人越來(lái)越惶惶不安。5月24日，總部位于倫敦的全球能源研究中心（CGES）發(fā)布的報(bào)告中同樣表示，全球經(jīng)濟(jì)“雙底衰退”（指全球經(jīng)濟(jì)已經(jīng)觸底逐漸回升時(shí)，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇可能失去動(dòng)能，在不久的將來(lái)會(huì)再一次觸底，即雙底W型衰退）的風(fēng)險(xiǎn)日益加大，不過(guò)該報(bào)告也指出近期以來(lái)油價(jià)的回落將有助于全球經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇。

低油價(jià)緩解通脹壓力

從去年年底開(kāi)始，市場(chǎng)就紛紛預(yù)測(cè)2010年的國(guó)際原油價(jià)格將從金融危機(jī)時(shí)期的低位一路走高至突破100美元/桶，不過(guò)從目前來(lái)看，油價(jià)顯然跟著歐元走。5月24日，WTI（西德克薩斯輕質(zhì)原油）原油期貨成交價(jià)格在上周的大跌之后回升至70.21美元/桶，不過(guò)布倫特國(guó)際原油期貨價(jià)格則繼續(xù)下滑了0.71％。國(guó)際原油價(jià)格徘徊于70美元/桶左右將成為短期內(nèi)的常態(tài)。

新加坡華僑銀行經(jīng)濟(jì)分析師謝棟銘在接受《國(guó)際金融報(bào)》記者采訪時(shí)表示：“年內(nèi)國(guó)際原油價(jià)格大幅走高的可能性已不大，即使油價(jià)有上升的趨勢(shì)，因?yàn)槟壳皻W美國(guó)家對(duì)銀行業(yè)杠桿率的控制比較嚴(yán)厲，上升幅度也僅是微幅。”

渣打銀行同樣表示，在當(dāng)前產(chǎn)出水平下，整個(gè)2010年，國(guó)際原油庫(kù)存仍會(huì)居高，而在2011年緩慢下降。因此，預(yù)計(jì)全球市場(chǎng)情緒仍然是原油價(jià)格在第四季度之前保持在70美元/桶－90美元/桶的最重要推動(dòng)力，而到第四季度，歐元企穩(wěn)以及對(duì)2011年原油需求增長(zhǎng)的樂(lè)觀情緒應(yīng)能支撐油價(jià)上漲。

全球能源研究中心在其報(bào)告中指出，油價(jià)回落至每桶80美元之下，無(wú)論對(duì)于原油市場(chǎng)的長(zhǎng)期健康發(fā)展，還是世界經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)固復(fù)蘇來(lái)說(shuō)，都是有益的。謝棟銘同樣認(rèn)為，國(guó)際油價(jià)不超過(guò)每桶80美元對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇將起到一定的正面作用。“尤其對(duì)于包括中國(guó)在內(nèi)的亞洲國(guó)家（除日本外）大多數(shù)都面臨著經(jīng)濟(jì)過(guò)熱和通脹的風(fēng)險(xiǎn)，而原油等大宗商品價(jià)格的走低或者說(shuō)受到抑制，能在一定程度上緩解這些國(guó)家的通脹壓力。”

悲觀情緒無(wú)礙經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇

盡管如此，市場(chǎng)對(duì)于全球經(jīng)濟(jì)將二次觸底的憂慮情緒仍在蔓延。而從近期全球資本市場(chǎng)的表現(xiàn)來(lái)看，市場(chǎng)情緒儼然已經(jīng)成為主導(dǎo)市場(chǎng)走勢(shì)的關(guān)鍵因素，經(jīng)濟(jì)基本面的數(shù)據(jù)以及政策的影響力則明顯弱化。

近來(lái)，美國(guó)公布了一系列較為強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，包括美國(guó)周一公布的4月成屋銷售上漲的數(shù)據(jù)，而且美國(guó)金融監(jiān)管改革方案已于上周通過(guò)。然而，這一系列的利好消息并未推動(dòng)美國(guó)股市上漲。從美國(guó)當(dāng)?shù)貢r(shí)間5月24日發(fā)售的規(guī)模420億美元2年期國(guó)債價(jià)格推高的情勢(shì)來(lái)看，投資者避險(xiǎn)的情緒依舊高漲。而日前美國(guó)財(cái)政部公布的美國(guó)3月長(zhǎng)期凈資本流入上升至1405億美元的數(shù)據(jù)，顯示出市場(chǎng)樂(lè)觀情緒的極度缺乏。

當(dāng)前誰(shuí)都無(wú)法保證歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)不會(huì)進(jìn)一步惡化，而一旦惡化，對(duì)其他市場(chǎng)出口的影響在所難免，而這也是蓋特納等人頻頻表示擔(dān)憂的源頭所在。歐洲是美國(guó)和亞洲的主要出口地區(qū)，所以一旦歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)擴(kuò)散，將或多或少影響美國(guó)和亞洲各國(guó)的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。

不過(guò)，謝棟銘認(rèn)為：“盡管全球市場(chǎng)的情緒普遍悲觀，但是經(jīng)濟(jì)二次探底的可能性已然較弱。一方面，當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)都處于周期性復(fù)蘇進(jìn)程之中，這一趨勢(shì)被顛覆并不容易。另一方面，對(duì)于歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)，盡管市場(chǎng)普遍擔(dān)心歐盟的7500億歐元保障計(jì)劃夠不夠用，但是從目前來(lái)看，美國(guó)和歐盟都做出了不錯(cuò)的應(yīng)對(duì)措施。”

而對(duì)于亞洲地區(qū)的經(jīng)濟(jì)，瑞銀更保持著高度信心。“截至目前，亞洲一直處于‘雙軌復(fù)蘇’之中，不僅出口強(qiáng)勁反彈，內(nèi)需同樣強(qiáng)勁上升。”瑞銀指出，“盡管歐洲債務(wù)危機(jī)或多或少打擊了我們的樂(lè)觀情緒，但是亞洲所面臨的風(fēng)險(xiǎn)是有限的，亞洲經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇仍將繼續(xù)。”