從今年已經(jīng)過去的4個月看，存款準(zhǔn)備金率每月上調(diào)一次，加息則是2月和4月隔月上調(diào)，且多選擇在當(dāng)月上旬。

    今日是央行年內(nèi)第五次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率所確定的繳款日期，各金融機(jī)構(gòu)將上繳月3700億元的資金。這導(dǎo)致了市場資金面明顯緊張，二級市場現(xiàn)券收益率上行也令央票需求下滑。昨日發(fā)行的70億元1年期央票較上周同品種發(fā)行量銳減。另外，居高難下的通脹壓力令6月初至上旬的這段時間或再次成為加息窗口。

    央行12日宣布，從5月18日起，上調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點。這是央行年內(nèi)第五次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，也是去年以來第十一次上調(diào)。本次上調(diào)大約可鎖定商業(yè)銀行3700億元資金。專家認(rèn)為，再度上調(diào)存款準(zhǔn)備金率主要是為了對沖外匯占款高增長帶來的流動性壓力。至此，大型商業(yè)銀行存款準(zhǔn)備金率升至21%的歷史高位。

    上周四，央行還加大公開市場操作力度，重啟了3年期央票。當(dāng)日，央行以2 .9158%的中標(biāo)利率發(fā)行了500億元3月期央票，以2.88%的中標(biāo)利率進(jìn)行了100億元的91天期正回購，兩者的中標(biāo)利率較前持平。同時，還以3.8%的中標(biāo)利率發(fā)行了400億元3年期央票。但是，單純依靠公開市場仍難滿足流動性回收要求。

    央行公開市場上周凈回籠資金120億元，此前則連續(xù)三周凈投放累計達(dá)4020億元。

    從今年已經(jīng)過去的4個月看，存款準(zhǔn)備金率每月上調(diào)一次，加息則是2月和4月隔月上調(diào)，且多選擇在當(dāng)月上旬。

    “如果按照今年隔月加息的頻率來推斷，6月初將是加息的敏感時間窗口。”一家國有商業(yè)銀行的交易員稱。

    央行貨幣政策委員李稻葵周一表示，未來5-10年國內(nèi)通脹或?qū)⒈３衷谝粋�較高水平，有必要逐步升息以抑制通脹。為應(yīng)對通脹，央行自去年10月以來已經(jīng)四次加息。

    一些機(jī)構(gòu)預(yù)期，全年還將加息兩到三次，一年期定存的基準(zhǔn)利率將上調(diào)至3 .75%至4.00%。但加息的節(jié)奏和力度，將參照通脹水平而定。得出這一判斷，仍是基于對通脹的擔(dān)憂。4月份C PI同比增長5 .3%，較上月的5.4%略有回落。“雖然價格上漲的勢頭得到初步遏制，但是從國內(nèi)外的情況來看，物價上漲的壓力仍然較大。”國家統(tǒng)計局新聞發(fā)言人盛來運如是判斷當(dāng)前的物價形勢。

    5月17日，中國人民銀行發(fā)行2011年三十三期中央銀行票據(jù)，期限為一年，發(fā)行量70億元一年期央票收益率已連續(xù)7期中標(biāo)收益率在3.3058%。同日進(jìn)行的30億元的28天期正回購操作，中標(biāo)率為2.6%。有分析人士指出，考慮到本周上調(diào)準(zhǔn)備金率后商業(yè)銀行繳存準(zhǔn)備金的壓力，本周央行公開市場操作很可能會實現(xiàn)凈投放。