從溫州到鄂爾多斯，從合肥到長沙，開發(fā)商“跑路潮”起起伏伏。近日，福州又傳出多位企業(yè)老板因?yàn)橘Y金鏈斷裂而“跑路”的消息，甚至出現(xiàn)了地產(chǎn)商因民間借貸糾紛而被告上法庭的現(xiàn)象。

　　對此，有業(yè)內(nèi)分析人士認(rèn)為，部分開發(fā)商已經(jīng)成為了下一輪深陷債務(wù)危機(jī)“死局”的“接棒者”，如不快速甩賣樓盤和出售資產(chǎn)，資金斷流將不可避免，破產(chǎn)將隨之壓頂。

　　無錢還債被告上法庭

　　近日，福建省福州市中級法院發(fā)布消息稱，今年以來，福州市涉及企業(yè)的借貸案件多發(fā)，多名企業(yè)老板因?yàn)橘Y金鏈斷裂“跑路”。除此之外，福州中級法院稱，該院已經(jīng)快速調(diào)解了10件以兩家房地產(chǎn)公司及其控股股東為被告、涉案標(biāo)的總額高達(dá)近1億元的民間借貸糾紛案件。

　　對此，有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這很可能是福州首例開發(fā)商陷入民間借貸糾紛的案件。無疑，這意味著福州多家地產(chǎn)商被卷入民間借貸糾紛，部分企業(yè)無法償債，無計(jì)可施的態(tài)勢下才會被債權(quán)人告上法庭。

　　據(jù)悉，該案經(jīng)過法院調(diào)解后，債權(quán)人同意上述兩家房地產(chǎn)商延期還債，允許其加快銷售，回籠資金還給債權(quán)人。不過，業(yè)內(nèi)人士指出，如果銷售情況不好，所延期限內(nèi)依舊無法還債，屆時(shí)等待開發(fā)商的就是“生死大考”，其結(jié)果顯然是被踢出這一行業(yè)，徹底破產(chǎn)。

　　上述業(yè)內(nèi)人士進(jìn)步一指出，無錢還債的狀況，顯然是銷售不暢帶來的現(xiàn)金嚴(yán)重“缺氧”造成的，現(xiàn)金流嚴(yán)重惡化，這對于中小房企來說可能是“致命傷”。

　　據(jù)悉，濱江集團(tuán)籌資活動現(xiàn)金凈流，從去年同期的0.75億元，降至今年一季度-6.39億元，同比降幅達(dá)952%;榮盛發(fā)展則從去年同期的7.59億元，降至今年的0.75億元，同比降幅達(dá)90.17%。而華麗家族、濱江集團(tuán)以及泛海建設(shè)在內(nèi)的多家房企，一季末所持現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額的降幅也在50%以上。

　　融資幾近無門

　　現(xiàn)金流惡化的同時(shí)，企業(yè)要想喘口氣，自然要依靠各種手段融資。據(jù)悉，無計(jì)可施之下，部分中小房企只好由上市公司的控股方出面，進(jìn)行股權(quán)質(zhì)押融資。不過，值得注意的是，這些控股母公司也不見得有余錢，所籌資金更不見得會用于上市公司業(yè)務(wù)經(jīng)營。

　　據(jù)悉，今年3月份，控股股東杭州濱江投資控股有限公司將濱江集團(tuán)部分股權(quán)質(zhì)押給中國投資擔(dān)保有限公司。對于所籌資金是否用于上市公司，濱江集團(tuán)稱，經(jīng)與公司控股股東聯(lián)系，質(zhì)押濱江集團(tuán)的股份所籌集的資金主要是用于自身發(fā)展，如有必要會對上市公司進(jìn)行支持。

　　業(yè)內(nèi)人士分析，如此看來，這意味著濱江集團(tuán)要自己解決融資問題，而中小房企的融資環(huán)境則并不是樂觀的。

　　“融資環(huán)境并沒有改善，甚至是惡化了。”一位青島市當(dāng)?shù)氐拈_發(fā)商對記者表示，“銀行和資本市場依舊雙雙不放開閘口。”

　　該人士進(jìn)一步指出，甚至部分開發(fā)商連民間借貸這條融資之路也走不通了，融資幾近無門，一些地產(chǎn)商的資金已經(jīng)斷流，陷入了債務(wù)危機(jī)的“死局”。

　　上海易居房地產(chǎn)研究院副院長楊紅旭向記者證實(shí)，相比于龍頭房企和一些央企，中小房企融資確實(shí)很艱難，其企業(yè)本身資金鏈就太緊，即使信貸放松，銀行也不愿意把錢貸給這些房企，從這一方面來看，中小房企很難受益。

　　更值得注意的是，上述開發(fā)商向記者透露，能借到的錢也是‘借不起’的錢，因?yàn)槿谫Y成本太‘貴’了。一些信托貸款的年收益率和民間借貸的利率高得企業(yè)根本承受不起，一些房企所獲凈利潤可能根本不足以補(bǔ)上高利貸及項(xiàng)目開發(fā)所耗費(fèi)的成本，甚至高企的借貸成本會拖垮企業(yè)。

　　短期債務(wù)壓頂，融資無門，市場銷售連續(xù)疲軟，銷售現(xiàn)金回籠不解渴。“這就是一個(gè)連環(huán)‘死局’，目前尚不得解除之法。”上述開發(fā)商對記者坦言。

　　“生死大考”壓頂

　　該開發(fā)商進(jìn)一步向記者透露，即使財(cái)政政策出現(xiàn)微調(diào)，如上文所示，即使信貸放寬，銀行也不愿意借貸給中小房企。而樓市微調(diào)多針對剛需，在這一方面，中小房企如不想虧本甩賣，則競爭不過大型房企，如果虧本甩賣，則容易‘內(nèi)傷’。退一步說，即使市場出現(xiàn)短暫回暖，銷售資金的回籠也需要一個(gè)過程。

　　然而，債務(wù)是不等人的，尤其信托債務(wù)更是到期即兌，即使民間借貸的債權(quán)人也不見得就會同意延期，這讓中小房企非常頭疼。

　　值得一提的是，日前，國際評級機(jī)構(gòu)標(biāo)準(zhǔn)普爾召開電話會議，解讀今年中資地產(chǎn)商的融資困局時(shí)稱，對中小房企而言，當(dāng)前四條融資渠道已經(jīng)有三條“此路不通”，而下半年面臨地產(chǎn)信托的集中到期，房企倒閉可能重現(xiàn)。

　　“公司的董事長現(xiàn)在到處參加房地產(chǎn)金融論壇，為的就是找到生存之法，不管是轉(zhuǎn)型也好，引來資金也好，總好過‘坐以待斃’。不過，目前看來，效果并不理想。”上述開發(fā)商向記者如是透露。

　　對此，鏈家地產(chǎn)市場研究部陳雪也表示，中小房企的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)只能越來越高，陷入惡性循環(huán)。在中小型房企集中的三四線城市，部分小型房企已經(jīng)出現(xiàn)資金鏈斷裂，甚至沒有能力清理庫存，出現(xiàn)項(xiàng)目停工甚至爛尾現(xiàn)象。因此，預(yù)計(jì)未來中小型房企倒閉或者被收購的案例會越來越多。

　　楊紅旭也表示，中小房企如不加快步伐大降價(jià)賣房，賣項(xiàng)目甚至賣地，開發(fā)商“跑路潮”將再現(xiàn)。

　　有分析人士認(rèn)為，如果市場持續(xù)低迷，許多中小開發(fā)商則要加快賣樓和出售資產(chǎn)的速度，否則資金斷流可能性越來越大，屆時(shí)“死局”將無解。