（廣西北部灣股權托管交易所業務總監周泉）

【導讀】近段時間，“新三板”擴容成為資本市場的熱點之一。與此同時，在廣西，區域股權市場也逐漸發熱，越來越多的企業了解并認識廣西的區域股權市場。12月20日，50多家企業近百人參加了由廣西北部灣股權托管交易所、廣西中小企業網舉辦的“廣西區域股權市場預掛牌企業見面會暨投融資交流會”。根據見面會上的介紹，廣西區域股權市場屆時將成為中小企業進入更高層次資本市場的預科班，通過掛牌幫助解決中小企業發展中遇到的資金問題、規范發展等問題，助推中小企業健康、持續、快速發展。 

　　一、區域性股權交易市場概況 

　　我國多層次資本市場建設包括：主板、中小板、創業板和場外市場。主板市場以外搭建的股權及證券交易平臺場外交易市場。例如美國的OTCBB市場、粉單市場，日本的綠單市場、韓國的自由板、臺灣的興柜市場等都屬于場外交易市場。在我國，場外市場又分為：新三板、區域性股權市場及券商自辦的柜臺市場。 

　　場外交易市場是多層次資本市場的重要組成部分，與主板相比，具有幾個特點：進入門檻較低，對企業強制性約束較少，企業選擇更為靈活。 

　　同為場外市場的一部分，區域股權市場與“新三板”相比，有一定的區別： 

　　1.監管部門 

　　全國中小企業股份轉讓系統（即原中關村股權代辦系統，俗稱“新三板”），四由證監會主導；而區域性股權交易市場（如天津、重慶、浙江、廣州和深圳股權交易所/交易中心）則是由地方政府主管。2011年以前區域性股權交易市場主要由省級產權交易機構組建，最近兩年主要由券商、滬深交易所下設機構、地方政府平臺共同入股組建。券商的普遍性參與也推動區域股權市場服務內容多元化及業務創新。 

　　2.市場定位 

　　“新三板”專注于非上市股份公司掛牌交易，運營模式更接近與主板市場，其他業務較少。 

　　證監會2012年8月20號公告明確區域性股權交易市場定位為，為本省級行政區域內的企業提供股權、債券的轉讓和融資服務的私募市場，是多層次資本市場的重要組成部分。區域性股權交易市場的功能主要有：促進企業特別是中小微企業股權交易和融資，鼓勵科技創新和激活民間資本，加強對實體經濟薄弱環節的支持。 

　　二、廣西股權投融資服務平臺建設概況 

　　經自治區金融辦批準成立的自治區級非上市公司股權托管登記與管理機構——廣西北部灣股權托管交易所，是通過“國務院清理整頓各類交易場所專項工作”的廣西12家保留交易所資格的機構中唯一一家專交易業股權類交易所。 

　　一年多來，廣西北部灣股權托管交易所以區域性股權交易市場的籌備建設為工作重點，同時為完善交易市場服務功能、促進企業股權融資及流轉，具有創新和前瞻性的搭建了五大業務平臺，并已經全面開展相關業務工作。 

　　目前，廣西北部灣股權托管交易所打造的業務平臺有： 

　　1.廣西非上市公司股權統一托管登記專業平臺 

　　提供非上市股份有限公司、有限責任公司、有限合伙制企業（私募基金投資份額）及依法可辦理托管登記的其他股權或相關權益的托管與登記服務。 

　　2.廣西債權登記托管服務專業平臺 

　　提供法人、自然人和其他組織合法持有的債權以及從屬于上述債權的擔保物權的托管登記與流轉服務。同時也完成了中小企私募債的發行、流轉、信息披露平臺籌備建設工作。 

　　3.廣西股權私募投融資服務中心 

　　為股權私募基金提供機構創設服務、投資份額托管、投資份額流轉服務、投資項目股份流轉退出、辦公代理服務，同時組織項目資本對接活動、提供項目融資文書咨詢整理服務。 

　　4.項目融資（合作）多方談判服務平臺 

　　為股權及項目融資方項目融資、項目合作、項目股權及債權重組、項目及合同權益轉讓等需求進行策劃咨詢，并通過規范公開的流程組織投融資各方進行談判，為項目融資尋找選擇合適投資人。 

　　5.交易托管服務平臺 

　　主要在項目并購等股權交易中保障交易過程安全，為交易雙方提供交易價款、交易物品、交易資料等托管，按協議支付交易款和移交相關資料，保障交易雙方的合法權益。 

　　三、廣西股權投融資服務體系建設 

　　除了上述平臺的搭建之外，廣西北部灣股權托管交易所還將在服務中小企業方面多做文章，通過聯合各類金融機構及廣西中小企業網、廣西融資在線等專業的融資服務平臺和各類專業服務機構，共同打造中小企業融資服務的系統性平臺。完善區域性股權交易市場所需的配套會員體系和專業服務機構體系，為企業融資、發展提供一站式服務。未來，廣西股權投融資服務體系能提供的服務如下： 

　　1.股權交易市場——由廣西北部灣產權交易所為股東提供股權掛牌交易融資。 
　　2.專業股權投資機構——專業投資公司為企業提供股權直接融資資金和全方面扶持。 
　　3.金融機構——銀行、擔保公司等金融機構為股權融資提供股權質押貸款、并購貸款等服務。 
　　4.咨詢輔導機構、企業服務機構——專業服務機構為股權融資提供專業的咨詢和輔導。 

　　有了對接全區中小企業的成長服務體系。今后，廣西企業在本地資本市場融資成功率會更高。從企業開始階段，相關機構按照企業的情況給企業做一個規劃路徑上的設計。企業按照規劃路徑發展，得到規范之后，到了它想做債券融資、股權融資，發債或者私募的時候，它的條件就能符合資本市場上的要求。 

　　四、未來區域股權交易市場的特色 

　　廣西區域股權市場將以合作融資、債權融資和股權質押融資等創新服務為主。但是與其他省市的區域股權市場相比，它擁有自身的特色。按照既定的設想，未來廣西區域股權市場或有可能是一個多元化的版塊，可能對接海外的資本市場，尤其對接東盟市場。全國想到海外上市的企業，可到廣西的區域股權市場練兵。 

　　總的來說，未來區域股權交易市場的特色有： 

　　1.板塊多元化 
　　A版對接東盟及國際資本市場 
　　B版對接國內 
　　C版以合作和債權融資為主 

　　2.服務起點低 
　　對接全區中小企業服務系統，統籌建立區域中小企業成長服務體系 
　　涵括融資等的八大類服務，服務體系全面 
　　債權融資服務板塊突出，民間資本可對接的產品多，參與度高 

　　3.創新服務和產品 
　　場內獨有的金融服務和產品 
　　例如：基金參與的股權質押融資、非標準化債權交易、優先股融資。 

　　（以上內容由廣西中小企業網根據廣西北部灣股權托管交易所業務總監周泉在廣西區域股權市場預掛牌企業見面會暨投融資交流會上的講話整理）