基金三季度圍繞“大消費”挖掘來年大牛股
據中國證券報 “中國的市場非常廣闊，像汽車、家電行業還有很大的延伸空間。”招商基金研究總監郝聯峰日前告訴中國證券報記者，“雖然全球經濟的復蘇對中國的出口有幫助，但決定中國經濟最主要的因素還是來自于國內。”
郝聯峰的觀點代表了國內基金經理的“內需派”，多種跡象顯示，汽車、家電、高端百貨、通訊、工程機械等正成為他們配置的重點，這也是所謂的“大消費”板塊。
汽車、家電成牛股集中營
基金對于“大消費”的關注在上市公司三季報中已有明顯體現，作為其代表，汽車、家電板塊中的諸多個股今年均成為了大牛股。
數據顯示，基金公司今年三季度末前十大重倉股持有的汽車與配件股市值合計達到191.75億元，與二季度末的91.48億元相比，環比上升109.61%，占基金整體持股市值的比例由1.29%上升至2.96%。據天相汽車組研究員龐云川的統計，“汽車及配件行業的流通市值占全部A股流通市值的2.81%，基金對汽車及配件行業的配置已逐漸由二季度的低配轉為標配。”而作為轎車的龍頭企業，上海汽車與一汽轎車是基金配置的最佳選擇，在第三季度，重倉上海汽車的基金數量由第二季度的18只增至45只，重倉一汽轎車的基金數量則由二季度末的8只增加至15只。
分析家電板塊的基金持倉情況也可以發現，2009年三季度末，全部基金重倉持有家電板塊市值合計為157億元，環比2009年二季度增長了43.1%。在基金持股總市值中的比例由2009年二季度的1.55%上升到三季度的2.43%。
從前三季度基金的排名可以看出，誰先看到內需的回暖，加大對家電、汽車等消費股的配置，誰就能取得排名靠前的業績。以銀華基金為例，在前三季度銀華基金旗下6只股票方向基金平均凈值增長率達到53.33%，就主要得益于他們對經濟復蘇主線下的中下游子行業包括汽車、家電、工程機械的重點配置。
成長確定是選股根本因素
基金青睞內需消費股在很大程度上凸顯了其目前的投資原則，這就是業績成長的確定性。南方績優成長基金經理蘇彥祝表示，“下一階段市場熱點將圍繞經濟復蘇背景下的企業盈利實質性改善等主線展開。”
在拉動經濟增長的三駕馬車中，目前最被基金看好業績超預期的就是內需消費。他們對出口的復蘇速度仍然抱著觀察的態度，如摩根士丹利華鑫基金投資人士在廣交會的調研中發現，雖然會場氣氛比較火爆，但預計外貿還未到強勁復蘇之時，雖然目前已經脫離谷底，但企業普遍預期恢復任重道遠。廣發聚豐基金等還在三季度清倉了與出口相關的行業如航運等。
10月份以來，從不少內需消費股接近20%的漲幅來看，許多基金或許還在不斷增倉汽車、家電股。博時基金研究總監夏春認為，未來在低利率水平下，受消費升級驅動，汽車、住宅等直接受益行業仍將保持較高景氣。“周期性消費類可被看成是中長期的投資主題。”
天相投資人士認為，基金四季度仍會加大對家電板塊的配置，可能會有四條思路，一是對上下游行業有很強控制能力的空調行業龍頭，如格力、美的等；二是有股權激勵的公司，這些企業有業績釋放的動力，如青島海爾；三是毛利率較高，銷售渠道正快速擴建的公司；四是存在較大更新換代需求的液晶電視企業，他們的收入和利潤一般會有較大的增長。
