滬深股市五年來首失“開門紅” 歐美股市大漲
美元下跌，歐美股市大幅上漲
本報記者 韓晗
受銀行、券商及房地產等權重股下跌拖累，A股市場在2010年的首個交易日震蕩收低。滬深大盤自2006年以來首次未能在元旦假期后收出“開門紅”。
截至收盤，上證綜指報3243.76點，下跌33.38點，跌幅為1.02%；深證成指報13533.54點，下跌166.43點，跌幅為1.21%。滬深兩市的成交金額分別為1364.6億元和836.7億元，滬市較節前最后一日萎縮4.1%，深市則放大了6.6%。
4日亞太區主要股市多數出現上漲。日本、韓國、澳大利亞股市分別上漲了1.03%、0.79%、0.12%，新加坡和泰國股市微跌0.11%、0.31%。香港股市受A股下跌拖累沖高回落，恒生指數收報21823.28點，下跌0.23%，國企指數收報12750.55點，下跌0.34%。
受美元大幅下跌影響，截至本報發稿時，美國道瓊斯工業指數上漲164點至10592點，歐洲三大指數漲幅均超過1%。
海外市場漲跌互現
□本報記者 楊博
在2010年股市的第一個交易日，海外市場主要股指漲跌互現，多數股指小幅上揚。其中，日經225指數收漲1.03%，報10654.79點，創15個月來收盤新高，歐洲股市盤中全線上漲。
亞太地區各經濟體股市漲跌不一，日本股市表現搶眼。因日元走軟提振出口類股票走勢，2009年年末以來大幅走低的日本航空股票價格在利好消息和逢低買入操作的帶動下強烈反彈，日本股市在2010年“開門紅”。日本航空股價當天大漲33%，位居漲幅榜首位。不過，數據顯示當天日本股市成交量仍然偏低。東京證交所成交量不足13億股，較日平均成交規模下降近40%。
亞太地區股市另一大亮點是越南。受越南政府放寬股票出售限制以及將關閉20家黃金交易所的消息影響，越南股市當天大幅走高，胡志明股票指數收漲4.50%，創5個多月來最大升幅。
此外，香港恒生指數下挫0.23%，收于21823.28點；臺灣加權指數收報8207點，微漲0.24%；新加坡海峽時報指數下跌0.11%；韓國首爾綜合指數上漲0.79%；印度孟買敏感30指數上漲0.54%；澳大利亞悉尼S&P/ASX指數上漲0.15%。
值的關注的是，世界第一高樓迪拜塔開發商埃馬爾地產公司股價在1月3日——2010年首個交易日飆升7.8%，并帶動迪拜股市上漲3.4%，創三周來最大漲幅。不過，4日迪拜金融市場指數下跌2.6%，阿布扎比金融市場指數下跌0.51%，其中埃馬爾地產股價下跌3.37%。
得益于公司并購消息及利好經濟數據提振，歐洲股市延續2009年的強勁走勢，在2010年首個交易日全線走強，其中銀行、煉油和制藥類股領漲。瑞士制藥巨頭諾華公司計劃以281億美元現金收購雀巢公司持有的美國眼藥公司愛爾康52%的股權，交易完成后，諾華對愛爾康的持股比例將升至77%。
截至北京時間1月4日19時30分，英國富時100指數上漲0.59%至5444點，德國DAX-30指數上漲0.74%至6001點，法國CAC-40指數上漲0.99%至3975點。
此外，周一盤前美國股票指數期貨全線小幅上漲。
“開門紅”落空 “紅一月”可期
□中證證券研究中心 叢榕
在2010年首個交易日，滬深兩市均報跌收盤，投資者“開門紅”的期望落空。這與短期內技術性調整壓力和擔心海外流動性收緊有關，但無論是基本面還是政策面，中期內都將支撐A股繼續向上，“紅一月”仍然可期。
“開門綠”事出有因
4日，滬綜指收報3243.76點，下跌33.38點，跌幅為1.02%，深成指收報13533.54點，下跌166.43點，跌幅為1.21%。技術性調整壓力和擔心美國流動性回收，短期內對市場產生了負面影響。
從盤面上看，市場呈現兩大特征。一是熱點稀疏。兩市股票漲跌比例為783:899，除電子信息和農業股外，場內很難找到有效聚集人氣的板塊。二是小盤股表現相對強于大盤藍籌。
投資者對2010年“開門紅”的預期不僅僅是來自于2009年年末的連續上漲，更重要的是近期出爐的眾多利好消息。這大致有三類：基本面上，氣候原因導致農產品價格上漲和2009年12月PMI繼續提升至56.60；政策面上，海南國際旅游島建設意見、限售股轉讓征稅、股指期貨預期和可能繼續關注惠農的“一號文件”；市場面上，臨近年報公布，新一輪送配行情或拉開帷幕。
“開門紅”預期的落空主要受到了技術性調整壓力和對美國流動性回收的擔憂等影響。一方面，受市場制度創新預期提振，2009年年末股指持續上漲，尤其是大盤藍籌受到資金集體關注，12月23日至31日七個交易日內，滬綜指和深成指累計漲幅分別達到7.43%和8.32%，2010年首個交易日之前走出四連陽的形態。短期內的大幅上漲必然帶來調整壓力，尤其是大盤股的獲利盤回吐壓力不容忽視。
另一方面，美元流動性回收預期增強。節前美國首次和續申失業金數據大大好于市場預期，這再次確認了美國經濟復蘇。這可能使美聯儲提前加息。實際上，觀察美聯儲的資產負債表可以發現，2009年最后一周負債表中的“逆回購”一項增加了97億美元，為當年度單周最大值，而整個12月份累計增加了約128億美元。
“紅一月”仍可期待
我們對一月份以及整個一季度行情保持樂觀，強周期和區域概念值得重點關注，看好有色、化工行業板塊和西部、上海兩個區域板塊。
首先，外圍流動性環境不必悲觀。這包含兩個層面：第一是美元指數難以出現單邊向上局面，這其中既有歐美貨幣的利差因素，也有美國國家經濟自身利益考慮。第二是美元指數與風險資產（尤其是股票、除黃金之外的大宗商品）的反向關系變得不再明確。當美元逐漸擺脫低息貨幣角色，其與風險資產的相關系數反而為正。
其次，雖然全年貨幣富裕程度是中性偏松，但國內流動性最好的時光將出現在一季度。一方面，一季度公開市場的到期資金量為1.9萬億元，按季度算是全年峰值；另一方面，中證證券研究中心預計全年新增信貸中值為7.5萬億元，按照經驗估計一季度將達到3萬億元左右，月均萬億元將使得資金重回寬松局面。我們認為，世界各國的貨幣政策調整都是經濟上升周期中的“弱調整”，是對前期極度寬松政策的修復，股票市場也將因此脫離單純流動性推動的階段，進入業績推動階段。
最后，業績增速可能超出預期，尤其是有色、化工等強周期行業。大宗商品等生產資料價格回升，在經濟上升初期將放大企業的庫存效應，由于議價能力不同，利潤將從中游向上游企業集中，看好有色金屬和化工行業。
政策預期助推農產品期貨走強
□本報記者 金士星 上海報道
盡管今年中央的“一號文件”尚未公布，但市場對國家將繼續把農業作為政策重心的預期沒有改變。在今年首個交易日，國內期市農產品價格全面上揚。業內人士稱，農業支持政策的延續、未來農產品需求的良性預期激勵了場外資金進入各種農產品市場。
惠農政策將出臺預期強烈
國內期市農產品品種4日整體走強，這不僅與產量等多重因素相關，也受到了預期一系列強農惠農政策將出臺的直接推動。
4日，大連商品交易所大豆期貨主力1009合約收報4057元/噸，較前一交易日結算價上漲0.77%；豆粕和豆油期貨主力合約漲幅分別為1.67%和0.80%；棕櫚油期貨主力合約收報7302元/噸，上漲1.61%。鄭州商品交易所菜籽油期貨主力合約收報8624元/噸，上漲1.87%。白糖期貨各合約更是以漲停價位報收。同時，棉花期貨價格刷新了該品種上市以來的新高紀錄。
業內人士稱，政策預期是推動農產品期貨走強的主要因素。元旦期間，國家主席胡錦濤前往河北省廊坊市三河市，實地考察農業農村發展時表示：“中央還將下發2010年一號文件，出臺一批新的強農惠農政策。相信隨著這些政策的貫徹落實，廣大農民群眾的生產生活一定會上一個新臺階。”
國信證券農業分析師張如認為，2010年中央政府對“三農”問題的重點仍將在“穩定糧食安全”和“增加農民收入”上。由于政府推出惠農政策的目的在于改善農民生活，提升農民收入，預計惠農政策的方向將繼續維持在上游農業種植和農村消費力的引導這兩大方向上。
農民增收的主要推動力無疑仍將來自于農產品價格的穩中有升，這吸引了眾多場外資金介入農產品市場。4日，除棕櫚油期貨外，其余各農產品期貨合約的整體持倉均出現增長。白糖和棉花期貨各合約的整體持倉量更是刷新了品種上市以來的新高紀錄。
農產品價格有望“穩中有升”
東證期貨的研究員鮑紅波認為，我國以保護價收購糧食的政策已逐步明確，使農產品價格高于其生產成本，促進糧食的穩定生產，為農產品價格提供底部支撐。
2009年，全國糧食總產量達10616億斤，再創歷史新高，連續6年增產，首次實現連續3年超萬億斤。在糧食增產的同時，農產品價格面臨較大壓力。此前，國家公布的2009年大豆新糧收購價格為3740元／噸，而收儲數量沒有限制，鼓勵大豆加工企業進入收購環節；玉米在減產情況下維持2008年收儲價格，收儲價格為1500元／噸。2010年生產的白小麥、紅小麥、混合麥最低收購價分別提高到每50公斤90元、86元、86元，均比2009年提高3元。
鮑紅波認為，在各類農產品中，小麥受國家政策影響較大，因需求較為穩定，政府有較大的儲備，短期內小麥上漲壓力相對較大，但小麥需求穩定，下游面粉價格上漲為小麥價格提供支撐。
■ 記者手記
期民再盼豐收年
□本報記者 李中秋
“瑞雪兆豐年，今年投資期貨又會有較大的收獲。”新年伊始，一場大雪再度給華北地區披上厚厚的銀裝。4日，長江期貨上海營業部的客戶徐先生瀏覽完重要新聞后，果斷地下了一連串買單。
“白糖、棉花、豆油和螺紋鋼各買了100手。因為看好一季度的流動性和宏觀經濟，而且預期會有通脹，再加上惡劣天氣因素，所以，工業品和農產品都參與做多了。”徐先生說。事實上，徐先生在元旦以前就持有不少多單，盡管4日A股表現疲弱，但他看多商品的信心并未動搖，反而在2010年的第一個交易日繼續加倉買入。
與投資者的熱情遙相呼應，國內期市喜迎2010年“開門紅”。在三大期貨交易所上市的23個期貨品種中，22個品種飄紅且漲幅較大。其中，白糖期貨漲停，油脂期貨、化工期貨和銅鋅期貨均大幅上揚。文華財經商品期貨指數顯示，鄭州白糖期貨指數4日上漲3.8%，還有11個品種漲幅超過1%。反映通脹預期的豆油、棕櫚油和菜籽油油脂“三劍客”，漲幅分別達1.67%、1.58%和1.93%。
盡管滬深股指4日雙雙下挫逾1%，但與商品期貨相關的股票漲幅居前。比如，大智慧農業股指數漲幅達2.26%。期貨和股票聯動特征在2010年拉開序幕。
中國證券報記者在采訪一些營業部負責人時發現，絕大部分客戶都進行主動性的買入操作。“今天的市場太牛了，買入的客戶占絕大多數。”上海東證期貨公司一位工作人員說。由于該公司近期的研究報告和操作建議均以看多為主，不少客戶也加入了做多行列。根據收盤后各大交易所公布的持倉數據，東證期貨客戶持有的多單有不少品種位居多頭排行榜前列。
“我們營業部的客戶全部是做多的。”長江期貨上海營業部總經理施興祥介紹說，“不少客戶一開盤就做多了，基本上持有多單，絕大部分集中在金屬和農產品上。”
施興祥分析認為，投資者在2010年首個交易日做多商品主要有三大原因，一是對年初國內寬松貨幣政策表示樂觀，有色、鋼材期貨等品種自然受到資金關照；二是市場對通脹預期的炒作開始升溫，農產品期貨受青睞而迎來漲勢；三是近期北方地區普降大雪，市場擔憂短期供應問題，使得投資者加大了做多農產品的力度。
上海東證期貨公司研究所副所長林慧表示，在去年交易總額突破130萬億元后，今年期貨市場將會給投資者帶來更多的驚喜。她指出，由于近幾年來實體經濟對期貨市場認知度和依賴程度不斷提高，期貨市場的吸引力與日俱增，這必將帶來新增資金的入市。同時，隨著股指期貨推出預期升溫，商品期權有望試點，鉛、焦炭等新品種接踵而至，今年期市有望出現爆發式增長，投資者也有望分享更多收益。
中金公司： 上半年股市先抑后揚
中金公司認為，預計2010年上半年股市先抑后揚，主要趨勢為震蕩市。與“調結構”相關的領域是市場機會所在，也是全年把握的投資主線。A股的合理估值區間為15-20倍動態市盈率，未來12個月大盤上漲空間為25%-30%。“政策退出”是市場面臨的主要風險。（王安寧）
南華期貨研究所所長朱斌： 農產品期貨會有不俗表現
南華期貨研究所所長朱斌表示，今年大宗商品整體走勢將會比較復雜。他認為，農產品期貨會有不俗表現。年初受持續寬松貨幣政策的刺激，流動性和通脹預期兩大因素將利好全球大宗商品，大宗商品市場會表現出整體性上漲的勢頭，不管是工業品，還是農產品期貨都會出現較大漲幅。隨后，大宗商品的上漲勢頭會因一些利空因素出現而受阻。（李中秋）
國泰君安期貨研究所所長張智勇： 商品市場呈“N”型走勢
國泰君安期貨研究所所長張智勇認為，商品市場整體價格在2010年將呈現“N”型走勢。上半年，商品市場各品種價格仍會繼續上漲。商品市場面臨的最大變數在于主要經濟體的加息節奏。而在下半年，商品價格會出現回升。（金士星）
