中科院：今年國際游資凈流入量將大幅上升(圖)
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- 時(shí)間:2010-2-21 17:16:20 來源:第一財(cái)經(jīng)網(wǎng)
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1982~2007年中國資本流動(dòng)凈額 資料來源：國家外匯管理局
經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長，匯率預(yù)期升值等因素讓中國成為國際游資的避風(fēng)港。中國科學(xué)院日前發(fā)布的一份報(bào)告預(yù)測，2010年中國仍將持續(xù)資本凈流入的態(tài)勢，且流入量較2009年將有較大幅度上升。
“預(yù)計(jì)未來一年會(huì)有更多的游資進(jìn)入中國。”中國科學(xué)院預(yù)測科學(xué)研究中心發(fā)布的《2010中國經(jīng)濟(jì)預(yù)測與展望》報(bào)告稱，由于中國經(jīng)濟(jì)在2009年第二季度率先回暖，更進(jìn)一步吸引了國際游資大舉流入。
該報(bào)告預(yù)測，今年全球資本流動(dòng)增速將高于2009年。據(jù)分析，相對于美國、歐元區(qū)、日本等發(fā)達(dá)國家，中國等新興市場國家更高的經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期，使這些國家成為國際資本流入的目標(biāo)國。伴隨美元的貶值預(yù)期和新興市場國家貨幣的升值預(yù)期，流入新興市場的資金將進(jìn)一步增加。
“人民幣兌美元1年期無本金遠(yuǎn)期交割合約(NDF)于去年11月13日創(chuàng)下15個(gè)月內(nèi)的最高點(diǎn)，昭示了市場對人民幣升值的強(qiáng)烈預(yù)期。”報(bào)告說。
此前，國際金融協(xié)會(huì)(IIF)預(yù)測，2010年全球流向30個(gè)主要新興市場的私人資本將從2009年的3486億美元，增長到6718億美元。聯(lián)合國《2010國際經(jīng)濟(jì)形勢與展望》和國際貨幣基金組織(IMF)也分別預(yù)測，2010年流向新興市場的凈資本將恢復(fù)到6500億美元和6720億美元。
據(jù)報(bào)告撰寫人、中國科學(xué)院研究生院管理學(xué)院研究員李銀華、宋云鵬介紹，本輪資本流動(dòng)復(fù)蘇有兩個(gè)特點(diǎn)：
一是銀行信貸資本流動(dòng)增長緩慢。一方面源于本次全球金融危機(jī)帶給銀行業(yè)的啟示，銀行業(yè)加強(qiáng)了對風(fēng)險(xiǎn)資本的控制；另一方面，危機(jī)后各國采取了擴(kuò)張性貨幣政策，導(dǎo)致國內(nèi)流動(dòng)性充裕，不需要對外借款。與之對應(yīng)，權(quán)益類資本（海外直接投資和證券投資）將成為主要增長點(diǎn)。
二是新興經(jīng)濟(jì)體更廣泛地參與到國際資本流動(dòng)的浪潮中。一方面在新興市場國家之間的資本流動(dòng)將進(jìn)一步增加，其中對外直接投資將有顯著增長，且新興亞洲經(jīng)濟(jì)體，尤其是中國企業(yè)扮演了主導(dǎo)角色。IIF預(yù)測中國企業(yè)2008~2010年海外直接投資年均將達(dá)510億美元，并主要投向了新興經(jīng)濟(jì)體；另一方面，隨著2009年下半年以來歐美經(jīng)濟(jì)的逐漸復(fù)蘇，新興經(jīng)濟(jì)體對發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的投資也將有所增長，主要投資于海外的債券和股權(quán)。
不過，報(bào)告同時(shí)指出，在世界經(jīng)濟(jì)仍存在較大不確定性，游資對各種情況依舊十分敏感以及世界金融市場的脆弱性尚未得到徹底緩解等情況下，不排除國際資本流動(dòng)有所波折甚至惡化的可能性。
“新的一年，中國國際資本流動(dòng)必將更加受到世界經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的影響。”報(bào)告稱，受世界經(jīng)濟(jì)形勢的影響，中國對外貿(mào)易依舊沒有實(shí)現(xiàn)大幅的復(fù)蘇，外部經(jīng)濟(jì)形勢也異常嚴(yán)峻。同時(shí)，貿(mào)易保護(hù)主義已經(jīng)開始在世界范圍內(nèi)上演，針對中國商品的貿(mào)易保護(hù)主義政策愈演愈烈，成為中國在新的一年里的重大挑戰(zhàn)。而逼迫人民幣升值的聲音也在以美國為首的西方發(fā)達(dá)國家中逐漸放大。
報(bào)告稱，在這種形勢下，國際資本大量流入中國以期獲利，中國的資產(chǎn)市場和房地產(chǎn)市場將面臨巨大考驗(yàn)，人民幣匯率問題也將因此成為資本流動(dòng)的關(guān)鍵因素。
報(bào)告認(rèn)為，“在當(dāng)前形勢下，人民幣匯率保持基本穩(wěn)定是十分重要的。”據(jù)分析，這一方面符合中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要，也符合當(dāng)前世界經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的需要。在中國出口依然承受較大壓力，增長恢復(fù)尚不明確的情況下，中國出口企業(yè)更加期望能有穩(wěn)定的匯率環(huán)境來渡過這次危機(jī)的最后關(guān)頭，迎來世界經(jīng)濟(jì)的全面復(fù)蘇；另一方面，穩(wěn)定的匯率有助于減少國際游資基于對人民幣匯率升值期望的流入，這對穩(wěn)定中國國內(nèi)的貨幣金融環(huán)境特別是證券市場和房地產(chǎn)市場是相當(dāng)必要的。
報(bào)告建議加強(qiáng)對國際游資的監(jiān)控，防止國際資本在短期內(nèi)的大進(jìn)大出。同時(shí)，吸取此次金融危機(jī)的教訓(xùn)，加強(qiáng)對房地產(chǎn)業(yè)信貸風(fēng)險(xiǎn)的控制，有效合理利用外匯儲備，加強(qiáng)對跨國并購的管理。（章軻）
