匯改重啟人民幣看漲 關注被低估幣種機會
“從今年2月到現在短短幾個月時間，我只能眼睜睜看著手中的歐元縮水。”最近在上海陸家嘴某知名外企上班的小張懊悔不已。今年年初，小張夫婦赴歐洲旅行，多換了些歐元，歸國后也沒有及時結匯，結果就只能看著手中的歐元逐日貶值。“現在又說要進一步推進人民幣匯改，我是不是應該多持有人民幣呢？”小張仍充滿困惑。
在此次金融危機影響下，美元、歐元、以及商品貨幣的走勢變得有些撲朔迷離。近期歐元受到歐洲部分國家主權債務危機的影響已持續貶值，而六月下旬中國人民銀行有關推進人民幣匯改的消息更使得市場人士對人民幣走勢充滿新猜想。此時，投資者難免遭遇這樣的困惑，就是在目前究竟該選擇歐元、美元、人民幣，還是商品貨幣？究竟如何配置手中貨幣資產，才能對沖匯率波動風險，實現所持貨幣資產的保值、乃至增值呢？
匯改重啟 人民幣遠期看漲
中國人民銀行于6月19日在網站發布公告稱進一步推進人民幣匯率形成機制改革，增強人民幣匯率彈性，并表示，人民幣匯率將不進行一次性重估調整，并堅持以市場供求為基礎，參考一籃子貨幣進行調節。
這則聲明被市場人士普遍解讀為，參考一籃子貨幣進行調節的美元兌人民幣匯率雙向浮動區間將增大，同時人民幣的有效匯率升值步伐將比較溫和。
在隨后的首個交易日，美元/人民幣中間價并沒有變動。但在22日一早美元/人民幣中間價定了在6.7980，基本接近21日美元/人民幣收盤價6.7976，這使得人民幣兌美元成功鎖定了0.43%的升值幅度。這也意味著，隨著中間價的進一步走高，短期內市場可能會進一步拋售美元。
綜合專家的觀點，預計未來12個月人民幣兌美元將有5%左右的升值，1年期不交收遠期利率（NDF）可能將變化1.75%，1年期NDF貼水將為3%，1年期NDF將為人民幣6.59元兌1美元。
重視被低估貨幣價值
就具體貨幣資產配置而言，理財專家建議，投資者最好能夠多選擇一些受益貨幣，這主要應當是對華出口經濟體的貨幣，無論是大宗商品還是制造產品出口。因此，商品貨幣如澳元、新西蘭元、加元等，應該能夠受益于此次人民幣匯率政策的調整。
此外，亞洲貨幣（除日本外）應該也能普遍受益走強，受益幅度較大的應當是與中國經貿往來最為緊密的經濟體，包括新加坡元、馬來西亞林吉特、韓元等。
某家外資行一位專家估計，對人民幣最敏感的貨幣是澳元和韓元，最不敏感的是日元和泰銖。假設1年期NDF為人民幣6.59元兌1美元，同時使用2005年7月21日沿用至今的貝塔敏感系數，意味著澳元升值2.8%，韓元升值2.5%，馬來西亞林吉特升值1.1%，但日元將不變，泰銖僅升值0.7%。
與此同時，市場重視的歐元、美元走勢將如何？如何配置這兩種貨幣資產呢？事實上，在過去的數月，歐洲部分國家的主權債務危機造成了金融市場的大幅波動，引發了市場對于全球經濟增長二次探底的擔憂，歐元也已經大幅貶值。對于歐元未來走勢，已經有專家發出“短期憂慮、但長期看好”的觀點。
“短期內，受歐元區債務危機的影響，全球外匯市場可能將保持大幅波動。這樣，歐元/美元可能維持震蕩。”一家外資機構的外匯分析師說，但中期而言，歐元區國家都會渡過難關。考慮到歐元投機性空頭頭寸的規模，將有可能引發歐元/美元大幅反彈。而當今年下半年美國經濟增速放緩后，經濟基本面將更有利于歐元。因此，投資者適當可以在低點配置歐元以待反彈。
