評級簡報：三股業績增長穩定 券商大力推薦
祁連山（600720）
產能擴張帶來業績預增
銀河證券分析師發表研究報告指出，產能擴張將成為公司內在價值加速體現的催化劑，在行業進入景氣周期的背景下，產能擴張的影響有可能超出市場預期，故維持對公司“推薦”的投資評級。
分析師認為，公司業績的增加主要是因為產能的擴張。隴南和甘谷年產120萬噸新型干法水泥生產線項目已分別于去年春節前后點火投產，首批水泥在去年3月底投放市場；青海日產2500噸生產線項目已于去年7月份正式投入生產。與去年同期相比，公司新增產量超過100萬噸；此外，上半年公司水泥平均價格有一定的增幅。而產量的增加與價格的上漲，致使公司業績有較大幅度的增加。
未來兩年公司產能將進一步擴張。永登三線計劃今年10月建成投產，漳縣項目計劃年底建成投產，青海二線計劃2011年一季度建成投產。以上三條水泥生產線全部建成投產后，公司將新增水泥產能500萬噸以上；公司還計劃新增商品混凝土產能100萬立方米以上。
隨著國家西部大開發戰略的進一步實施，區域內包括蘭渝、西平、天平等鐵路，蘭新、寶蘭等客運專線，武罐、天定、徐古等高速公路，拉西瓦、積石峽、班多等水電站，以及中川、日喀則、三江源等機場將加快建設進度或即將開工，2010年及今后幾年區域內水泥市場仍將保持旺盛需求。公司借助優越的區位、品牌、技術和政策優勢，再加上中材股份的大力支持，將面臨難得的并購重組機遇。
小天鵝A（000418）
盈利高增長可期
中投證券分析師發表研究報告，預計公司整合完成后2010、2011年EPS分別為0.76元、1.00元。目前按照公司2010年EPS為0.76元PE為25倍計算，公司6個月目標價為19元，故維持其“強烈推薦”的評級。
去年下半年以來，隨著公司洗衣機業務整合基本到位、新產業園投入使用、滾筒產能不斷擴充以及前端營銷力度的加大，公司銷售收入迅猛增長，市場份額大幅提高。根據產業在線的數據，1-5月小天鵝與榮事達銷量合計380萬臺，同比增長74.3%，遠超行業24.4%的平均增速，市場占有率提升近6個百分點至19.9%。公司銷售整體增長的同時，高端產品銷售增長更快，上半年滾筒銷售增長207％，公司產品結構趨向高端化。
借助美的強大的出口渠道，公司出口銷量增長迅猛。1-5月小天鵝與榮事達合計出口88萬臺，同比大增145.3%，遠遠高出行業42.2%的增速。分析師認為，出口量的大幅增長是公司業務增長的重要貢獻點。
前期針對美的系挑起滾筒洗衣機降價潮，市場普遍擔心價格戰會影響公司的盈利能力，從而造成增收不增利。而分析師認為，價格戰只是由公司主導的局部可控的一種營銷策略，對手只能被動應對，肯定對公司有利。公司業績預告凈利潤增幅100%-150%，充分證實了公司盈利未受部分產品降價的影響，其利潤水平隨著收入的大幅增長而同步增長。
深赤灣A（000022）
吞吐量持續快速增長
國都證券分析師發表研究報告，預計公司2010、2011年每股收益為0.83及0.93元。公司估值處于行業及公司的歷史低點，具有較高的安全邊際；下半年公司業績有望超出預期，故維持其“推薦-A”的投資評級。
公司公布6月份吞吐量數據，6月公司完成吞吐量545.1萬噸，同比增長26.3%；其中集裝箱吞吐量為54.8萬TEU，同比增長55.9%，散雜貨吞吐量同比下降4.1%。環比來看，集裝箱吞吐量基本持平，仍然維持在較高水平，而歐洲債務危機以及人民幣對歐元升值對集裝箱吞吐量的負面影響并未顯現。
整個上半年，公司完成貨物吞吐量3150.5萬噸，同比增長32.2%，好于整個行業平均水平。上半年公司實現集裝箱吞吐量295.1萬TEU，同比增長37.1%，其中赤灣港區同比增長29.7%。當前公司吞吐量增長情況明顯好于年初的預期，分析師認為，如果下半年能夠維持上半年的水平，全年赤灣港區吞吐量將同比增長20.8%，公司集裝箱吞吐量將同比增長23.8%。
從一季度的數據來看，計入合并報表中的集裝箱吞吐量同比增長23.5%，散雜貨同比增長31.9%，但是公司營業收入同比僅增長15%，明顯低于業務量增速。根據分析師測算，上半年公司營業收入同比增長在15%-20%之間，凈利潤同比增速有望超過40%，上半年EPS將在0.44元左右。（魏靜 整理）
