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    北京時(shí)間昨天深夜，意大利財(cái)政部發(fā)布公告，成功發(fā)售67.5億歐元（約合94億美元）的一年期國(guó)債。

    這給市場(chǎng)注入了一針強(qiáng)心劑。

    受到鼓舞的意大利股市大幅反彈。截至發(fā)稿時(shí)，歐元區(qū)其他市場(chǎng)的前期跌幅也迅速收窄。

    身處亞平寧半島的意大利似乎正在變成一只高懸的“靴子”，時(shí)刻觸動(dòng)著市場(chǎng)的神經(jīng)。

    市場(chǎng)近日突然聚焦意大利主權(quán)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，意股市連續(xù)兩個(gè)交易日暴跌，導(dǎo)致歐洲乃至全球金融市場(chǎng)出現(xiàn)明顯震蕩。

    公開數(shù)據(jù)顯示，意大利政府今年下半年有2530億美元的國(guó)債到期，明年更多達(dá)3520億美元，總計(jì)相當(dāng)于國(guó)內(nèi)債務(wù)負(fù)擔(dān)的26%。市場(chǎng)多方觀點(diǎn)認(rèn)為，歐盟各國(guó)絕不能小覷此次意大利主權(quán)債務(wù)的危機(jī)。

    一旦意大利債務(wù)破裂即難免申請(qǐng)?jiān)�助，由此歐盟現(xiàn)行的救援基金規(guī)模或?qū)⒎�番�?.5萬億歐元，而現(xiàn)有基金規(guī)模設(shè)計(jì)時(shí)并沒有考慮為意大利提供有力援助的需求，當(dāng)前歐洲金融穩(wěn)定機(jī)構(gòu)(EFSF)也僅擁有4400億歐元名義資產(chǎn)。

    分析人士指出，相比此前“船小好調(diào)頭”的希臘和葡萄牙，意大利是歐元區(qū)第三大經(jīng)濟(jì)體，一旦這個(gè)“大到救不了”的國(guó)家出現(xiàn)債務(wù)危機(jī)，歐元區(qū)可能分崩離析。

    此外，摩根大通周一發(fā)布報(bào)告指出，由于日本信托基金對(duì)意大利主權(quán)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)敞口極高，共持有近6900億日元意大利主權(quán)債，一旦危機(jī)爆發(fā)，日本金融市場(chǎng)也將陷入混亂，基金經(jīng)理人很可能大量拋售意大利國(guó)債，歐元兌日元下跌幾率也將大幅增加。

    目前，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)標(biāo)普和穆迪對(duì)意大利評(píng)級(jí)展望均為負(fù)面。

    連環(huán)套

    債務(wù)危情始于上周五，意大利資產(chǎn)價(jià)格突然大跌，基準(zhǔn)股指FTSE MIB重挫3.5%，創(chuàng)下近5個(gè)月來最大跌幅。

    在極度恐慌情緒的籠罩下，包括英國(guó)、法國(guó)、德國(guó)、日本、美國(guó)、中國(guó)香港在內(nèi)的全球主要市場(chǎng)股指在周一出現(xiàn)集體暴跌，意大利基準(zhǔn)股指FTSE MIB更是自上周五重挫3.5%之后，周一收盤繼續(xù)大跌近4%。

    周二歐洲時(shí)段早盤，歐元區(qū)各大股指紛紛跌破2%，意大利FTSE MIB指數(shù)更延續(xù)深跌4%，形勢(shì)嚴(yán)峻之下，包括歐洲央行、意大利政府等多方終于坐不住了，開始迅速采取救市行動(dòng)。

    北京時(shí)間昨日深夜，意大利財(cái)政部發(fā)布公告，成功發(fā)售67.5億歐元的一年期國(guó)債，由于此前意大利政府債券市場(chǎng)已經(jīng)面臨巨大壓力，這次發(fā)售備受市場(chǎng)關(guān)注。債券拍賣成功后，受到鼓舞的意大利股市大幅反彈，從盤中跌破4%，大舉反彈至上漲0.65%，

    與此同時(shí)，歐元區(qū)其他市場(chǎng)的前期跌幅也迅速收窄，截至北京時(shí)間昨天22時(shí)，盤中歐洲斯托克600指數(shù)的跌幅從1.6%“反彈”至0.8%，英國(guó)富時(shí)100指數(shù)跌幅收窄至0.9%，法國(guó)CAC 40指數(shù)跌幅回升至1.2%，德國(guó)DAX 30指數(shù)跌幅為1%。

    意大利是歐元區(qū)第三大經(jīng)濟(jì)體，截至4月底其公共債務(wù)再創(chuàng)新高，達(dá)1.89萬億歐元（2.77萬億美元）。去年其公債占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值比例達(dá)119%，在歐元區(qū)內(nèi)僅次于希臘。

    有人形容，歐洲大陸再次成為世界經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域“復(fù)活的地震帶”。

    連日來，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒迅速被點(diǎn)燃，投資者大幅拋售意大利國(guó)債的同時(shí)，更是大量購(gòu)入信用違約掉期（CDS），使意大利10年期國(guó)債收益率驟然飆升至歷史新高5.28%，其與指標(biāo)德債的利差也擴(kuò)大至2.45個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)下歐元面世以來的歷史高位。市場(chǎng)分析認(rèn)為，若收益率再攀至5.5%~5.7%，就可能嚴(yán)重威脅到意大利財(cái)務(wù)狀況。

    不僅如此，據(jù)國(guó)際清算銀行（BIS）最新數(shù)據(jù)，意大利的金融機(jī)構(gòu)現(xiàn)持有希臘債務(wù)規(guī)模為26億歐元，僅次于德、法、英三國(guó)，與此同時(shí)，意大利對(duì)希臘債務(wù)敞口最大也使得外界一致認(rèn)為其能幸免于債務(wù)危機(jī)的可能性微乎其微。

    “對(duì)全球市場(chǎng)來說，這顯然是個(gè)非常不好的信號(hào)。”一位市場(chǎng)分析人士告訴《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者，作為區(qū)域第三大經(jīng)濟(jì)體，意大利在歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)中占有舉足輕重的地位，“如果該國(guó)金融市場(chǎng)遭主權(quán)債務(wù)危機(jī)干擾陷入持續(xù)無序，會(huì)促使歐債危機(jī)事件急劇放大，屆時(shí)西班牙、葡萄牙及愛爾蘭等國(guó)難免遭受劇烈沖擊，極端情況下，歐盟或?qū)⒚媾R瓦解。”

    歐盟“延誤治療”？

    隨著歐債“瘟疫”進(jìn)一步向歐元區(qū)核心國(guó)蔓延，盡管歐盟多國(guó)已經(jīng)在周一召開緊急會(huì)議商討意大利債務(wù)危機(jī)，但市場(chǎng)輿論依然把矛頭集體指向其救援動(dòng)作遲緩。

    值得關(guān)注的是，歐元區(qū)財(cái)長(zhǎng)在11日歐元區(qū)財(cái)長(zhǎng)月度例會(huì)結(jié)束后發(fā)表的聲明中并未提及意大利。

    “歐盟在解決希臘債務(wù)問題上顯然拖的時(shí)間太長(zhǎng)了，使得現(xiàn)在歐債危機(jī)得以蔓延。”富通銀行全球市場(chǎng)分析師飛利浦·吉賽爾（Philippe Gijsels）在布魯塞爾表示，某種意義上，歐盟的動(dòng)作遲緩導(dǎo)致了意大利債情告急。

    “這次歐盟必須要迅速作出判斷并采取及時(shí)救援。”位于倫敦的荷蘭合作銀行資深外匯策略分析師珍妮·佛雷（Jane Foley）警告，“拖延得越久，歐盟就會(huì)越焦頭爛額。”

    為了保護(hù)意大利、西班牙等更多的歐元區(qū)國(guó)家免遭歐債危機(jī)襲擊，市場(chǎng)投資者情緒非常焦慮，敦促歐元區(qū)各大財(cái)長(zhǎng)摒棄前嫌，齊心抗擊債務(wù)風(fēng)暴。

    隨著周二盤中各大股指止跌回升，也有傳言稱歐洲央行（ECB）坐不住了，啟動(dòng)債券購(gòu)買計(jì)劃，以期緩解來勢(shì)兇猛的債務(wù)困境，把意大利的債務(wù)危機(jī)控制在萌芽之中。

    自去年5月歐洲央行啟動(dòng)備受爭(zhēng)議的債券購(gòu)買計(jì)劃以來，按照計(jì)劃，歐洲央行和歐元區(qū)17個(gè)主要國(guó)家央行可以從銀行和其他投資者手中購(gòu)買公債和公司債，而不直接從政府購(gòu)買。

    此前日本在遭受強(qiáng)震海嘯的時(shí)候，受避險(xiǎn)情緒爆發(fā)影響，日本國(guó)債一度遭投資者大幅集中拋售，為了穩(wěn)定市場(chǎng)，當(dāng)時(shí)歐洲央行也曾用該方法出手救助。

    不過截至7月1日當(dāng)周，數(shù)據(jù)顯示，歐洲央行已經(jīng)連續(xù)第14周暫停購(gòu)債計(jì)劃，市場(chǎng)分析認(rèn)為，若不是意大利突發(fā)主權(quán)債務(wù)危機(jī)，歐洲央行也不會(huì)再度重啟購(gòu)債計(jì)劃。

    “政策決策者應(yīng)該清醒且迅速地意識(shí)到，意大利作為一個(gè)重要的經(jīng)濟(jì)體，一旦債務(wù)危機(jī)爆發(fā)，將可能給全球金融市場(chǎng)帶來巨變，甚至改變現(xiàn)有金融體系規(guī)則。”富國(guó)銀行分析師思考特·馬克勒（Scott Marcouiller）再次督促，歐盟各國(guó)應(yīng)該全力以赴防堵歐債危機(jī)擴(kuò)大。

    記者了解到，繼歐盟官員在周一舉行緊急會(huì)議之后，各國(guó)財(cái)長(zhǎng)在周二繼續(xù)就意大利財(cái)政狀況進(jìn)行緊急商議。同時(shí)，大公國(guó)際資信評(píng)估有限公司宣布將意大利外幣國(guó)家信用等級(jí)列入負(fù)面觀察名單。

    匯率市場(chǎng)方面，周二盤中歐元跌至近期低點(diǎn)，歐元兌美元盤中跌破1.4至1.3989。