分析稱百度股價(jià)存在泡沫 投資者應(yīng)轉(zhuǎn)投雅虎
騰訊科技訊 北京時(shí)間12月6日消息，據(jù)國外媒體報(bào)道，美國博客網(wǎng)站Seeking Alpha周日刊登了著名財(cái)經(jīng)新聞?dòng)浾摺ⅰ度A爾街日?qǐng)?bào)》等多家媒體專業(yè)顧問丹尼爾·哈里森(Daniel Harrison)的文章，該文章指出，對(duì)于剛剛購買百度（納斯達(dá)克證券代碼：BIDU）股票的投資者，應(yīng)當(dāng)在百度股價(jià)居于較好價(jià)位時(shí)拋售該股票，并將今年的投資利潤，轉(zhuǎn)投至雅虎股票。
百度當(dāng)前市值為380.5億美元，同比增長148.42%，市盈率則達(dá)到90.95倍；而微軟當(dāng)前市場(chǎng)則為2311.7億美元，同比下降了7.5%，市盈率則為11.6倍；谷歌當(dāng)前市值為1832.3億美元，同比增長1.16%，市盈率則為23.19倍；雅虎當(dāng)前市值為213.1億美元，同比增長9%，市盈率則為21.24倍。總而言之，與微軟、谷歌和雅虎等美國三大互聯(lián)網(wǎng)搜索公司相比，百度股價(jià)相關(guān)的各項(xiàng)數(shù)據(jù)都典型地體現(xiàn)了一種泡沫跡象。在中國市場(chǎng)，百度的確在消費(fèi)者市場(chǎng)中占據(jù)了主導(dǎo)地位，但是這種情況也完全歪曲了業(yè)界對(duì)百度資產(chǎn)和利潤等一切合理的估值。
首先讓我們看看美國最大的兩大網(wǎng)絡(luò)消費(fèi)者科技提供商——微軟與谷歌的市場(chǎng)情況。從股價(jià)和利潤的角度來看，可以肯定地說，這兩家公司的相關(guān)數(shù)據(jù)都不離譜，微軟利潤似乎根本沒有什么增長，而谷歌的增長也符合了2010年業(yè)界標(biāo)準(zhǔn)。
現(xiàn)在再來看看以下情況，購買百度股票的投資者需要支付90倍利潤的資金，也就是說百度市盈率已經(jīng)達(dá)到了90倍以上。事實(shí)上，如果某家公司的每股資產(chǎn)回報(bào)率（ROE）大幅增長，那么其市盈率和股票票面價(jià)格居高現(xiàn)象也是較為合理的，因?yàn)槊抗少Y產(chǎn)回報(bào)率上升意味著該公司將利用現(xiàn)有的資源配置，在來年為股東增加更多收益。但是，從百度的情況來看，目前該公司與美國的互聯(lián)網(wǎng)搜索引擎公司相比，其每股資產(chǎn)回報(bào)率最低，今年的利潤增長只是微高出雅虎。
除此之外，與其46倍的市凈率相比，百度的每股資產(chǎn)回報(bào)率其實(shí)是低得可憐。2009年百度每股資產(chǎn)回報(bào)率居于最高水平，但當(dāng)時(shí)也只有雅虎的一半，與谷歌的水平較為接近；但是，谷歌目前的每股資產(chǎn)回報(bào)率已經(jīng)增加了4倍之多。百度的價(jià)值應(yīng)當(dāng)只為目前股價(jià)的一半左右，這樣的估值才算合理。
再來看看雅虎。在過去的5年中，雅虎市值已經(jīng)大幅下降了60%之多，這種大幅下跌可能是源于其管理層多次重組以及推出的新產(chǎn)品都未能夠取得市場(chǎng)效應(yīng)等因素。
但是應(yīng)當(dāng)考慮的一些因素是，在過去的一年中，雅虎利潤增幅也達(dá)到了百度的同樣水平，而且雅虎市盈率和市凈率也分別達(dá)到了21倍和1.4倍。在谷歌、微軟、雅虎和百度4家較大的公司中，雅虎股價(jià)市盈率和市凈率分別位居倒數(shù)第二和倒數(shù)第一位。除此之外，雅虎預(yù)計(jì)2010財(cái)年利潤也將達(dá)到百度的兩倍以上，但是從理論上面議，雅虎的利潤增長應(yīng)當(dāng)要比百度困難得多。不過，這也體現(xiàn)了雅虎今年的市盈率為何會(huì)高出百度的原因，換句話說，也說指雅虎將能夠讓投資者的資金更有效率，這種資金回報(bào)效率要超過來自中國的百度。
從目前的情況來看，雅虎股價(jià)已經(jīng)被低估，還應(yīng)當(dāng)考慮的一個(gè)因素是，雅虎在價(jià)值達(dá)87億美元的中國電子商務(wù)網(wǎng)站阿里巴巴中還持有37%的股份，這些股份在過去的5年中也給雅虎增加了30億美元的資產(chǎn)。
