管理者善意無法改變創業板漲跌
10 月30日，萬眾矚目的創業板開場交易，不出人們所料，上市的28個新股無一例外地受到了市場的追捧，因為漲幅過高，觸及了深交所對上市首日創業板股票實施的嚴格監控制度，所有股票都被實施一次停牌。對于市場出現的這番景況，輿論出現了一邊倒的驚呼，直斥市場的爆炒缺少理性，希望監管部門進一步加強監管。
在創業板股票上市之前，無論是證監會還是深圳證交所，都在防止創業板交易市場風險方面做足了文章。深圳證交所不僅出臺了嚴格的首日上市停牌制度，而且在創業板市場開張前夕，還公布了4項監控措施，同時對一些涉嫌重大異常交易的股票賬戶采取了限制交易措施。但是，從創業板上市首日的實際情況來看，這些措施并未產生管理部門希望達到的效果。
為什么頻繁出臺的限制措施，沒有能達到預期的效果？這就要從股票市場本身的特性來解釋了。決定股票市場價格的最重要因素，是買賣雙方力量的博弈，創業板股票的價格之所以能在上市首日直線上升，說明市場上出現了大量買盤，是它們的力量拉動了股價上行。創業板股票盡管由于發行價畸高，從進入市場第一天起就已積累了過多的泡沫，蘊含著較大的風險，但它流通盤很小，十分容易被市場主力控盤。因此，創業板股票上市首日出現的盛況，其實有它的合理性。當然，股價上升過快，中小投資者盲目跟進以后，容易被市場主力玩弄，從而造成損失，管理部門想方設法壓制股價的苦心可鑒，但是，市場的力量是巨大的，這是不以人的意志為轉移的。
創業板股票發行以來，其畸高的發行價曾經飽受輿論抨擊，對此，管理部門已經表態這是市場選擇，并明確不準備干預。如果說管理部門的這種說法有其合理性的話，那么，交易市場上出現的股價就更是一種市場選擇。其實，什么是“爆炒”，什么是“理性”，完全是一個見仁見智的話題。管理部門干預交易市場的行情走勢，從表面上看是為了保護投資者利益，但是，投資者是一個復雜的群體，滿倉者希望漲得更高，空倉者希望跌得更兇，作為管理部門，不可能照顧到這充滿矛盾的雙方的利益。因此，重要的是為市場搭建公正公平公開的游戲平臺，只要各路市場主體都遵守了游戲規則，無論出現什么樣的價位，都是正常的市場現象。管理部門干預交易市場的股價走勢，永遠都不可能讓所有的投資者滿意，只是顯示出其不尊重市場選擇的態度，使市場難以擺脫“政策市”的囚籠。
創業板股票剛剛上市，可以相信，隨著交易的開展，它們的走勢也會出現分化，有的可能漲得更高，有的可能會逐步走低。從11月2 日的市場表現來看，它們中有的固然出現了跌停板，暴露了市場風險，但也有的依然是漲停板，又顯示了投資機遇。由此可見，不管出現什么樣的價位，它們都是一種“市場選擇”，管理部門都應該對其表示出足夠的尊重，除非是遇上危及經濟安全的特殊情況，都應該對其抱有“不干預”的態度，期望建造一間溫室來保護投資者，事實上是做不到的。
（周俊生）
