據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道 隨著上市公司半年報(bào)的披露落幕，機(jī)構(gòu)中報(bào)布局ST股的情況也隨之曝光。

    根據(jù)記者的統(tǒng)計(jì)，31家ST上市公司半年報(bào)的前十大流通股股東中出現(xiàn)公募基金和私募基金乃至QFII的名字，這一比例在迄今的140家ST上市公司中占比達(dá)到22%。其中公募進(jìn)駐的有24家，而且有幾家上市公司已經(jīng)成為名副其實(shí)的基金重倉(cāng)股，例如*ST鑫新，其前十大流通股股東中包括7只公募基金、1只私募基金、1只社保基金，類似的是*ST南方(10.76,0.23,2.18%)中總共包括了5只公募基金，ST東源(8.90,0.00,0.00%)的流通股股東中涵蓋6只公募基金和2只QFII。

    上市公司半年報(bào)顯示，明星基金經(jīng)理王亞偉，其所直接操盤的華夏大盤精選和華夏策略目前就持有*ST百科和*ST昌河，其中華夏大盤精選和華夏策略精選分別居于*ST百科十大流通股股東的第三位和第十位。

    對(duì)此，有基金分析師向記者表示，實(shí)際上在上半年市場(chǎng)沖高回落的過(guò)程中，地產(chǎn)金融藍(lán)籌的沉淪并未換來(lái)對(duì)大消費(fèi)概念的一致認(rèn)同，布局有重組題材的ST股或許會(huì)有意料之外的收獲，并且這一類股票一直是弱市中相對(duì)較好的投資品種選擇。

　　零敲碎打與抱團(tuán)作戰(zhàn)

    有趣的是，在公募私募布局ST股的手法上，顯示出的是截然不同的兩種方式。

    9月6日， *ST北人收盤封于漲停，全天上漲5.05%，而這或許會(huì)讓海富通基金感到欣喜，中報(bào)顯示，海富通風(fēng)格優(yōu)勢(shì)和海富通收益增長(zhǎng)分列十大流通股股東的第三和第四位。上市公司的季報(bào)顯示，海富通基金對(duì)該股的布局開(kāi)始于今年的一季度，包括上述兩只基金和海富通股票以及海富通旗下一專戶集體進(jìn)駐了該股，而二季度末海富通風(fēng)格優(yōu)勢(shì)和海富通收益增長(zhǎng)仍堅(jiān)定持有。記者注意到，該股一直為重組進(jìn)行策劃，繼去年12月重組失敗后， 今年的6月公司公告剝離非核心資產(chǎn)，為下一步的重組埋下伏筆，相似的是ST春蘭中也同時(shí)有三家國(guó)泰系的股票。

    而與海富通的集中持有做法不同，中報(bào)中顯示出更多的基金對(duì)于ST類的股票是采取單一進(jìn)駐、少量建倉(cāng)的零敲碎打方式來(lái)投資。從十大流通股股東分析，例如廣發(fā)中證500持有*ST關(guān)鋁，華安中小盤和寶盈鴻利收益持有*ST新材，新華優(yōu)選和廣發(fā)穩(wěn)健持有ST珠峰(14.56,0.00,0.00%)，諾安平衡第二季度建倉(cāng)ST中源(10.46,0.34,3.36%)，招商大盤和嘉實(shí)回報(bào)持有ST能山等等。

    安信證券基金分析師任瞳表示，實(shí)際上多數(shù)的基金在這類股票上也不太可能等到重組后的一飛沖天，而只是做高拋低吸的差價(jià)，畢竟很多ST類的股票常常要耗費(fèi)一個(gè)很長(zhǎng)的停牌周期，而重組后的前景則不甚明朗，不過(guò)在*ST昌河上則是另一個(gè)例子。

    此前的7月份，暫停上市許久的*ST昌河發(fā)布公告復(fù)牌，該公司將向中航工業(yè)等4家公司實(shí)施定向增發(fā)，購(gòu)買六家公司的股權(quán)，注入的資產(chǎn)被評(píng)估為25.52億元，一旦重組完成該公司將成為中航工業(yè)旗下的核心航空電子業(yè)務(wù)的平臺(tái)。而記者查閱公告顯示，這也將導(dǎo)致王亞偉旗下的兩只基金獲利，華夏大盤精選和華夏策略均在股票停牌前就已深度介入，根據(jù)當(dāng)時(shí)介入的價(jià)格估算，股票復(fù)牌后基金勢(shì)必賺得盆滿缽盈。

    相比較而言，此次披露結(jié)束的中報(bào)中透露出私募開(kāi)始攜手進(jìn)駐基金中去。根據(jù)記者的統(tǒng)計(jì)，有10家上市公司的中報(bào)十大流通股股東中浮現(xiàn)出私募的身影。

    募基金抱團(tuán)作戰(zhàn)的趨勢(shì)顯現(xiàn)得較為明顯。例如*ST得亨(9.23,0.00,0.00%)中，該股的前十大流通股股東中就包括了陜西國(guó)際信托的國(guó)弘精選1期、中信信托的國(guó)弘1期和國(guó)弘2期三只私募基金，不過(guò)值得注意的是，這三只私募在最新披露的半年報(bào)中并非行動(dòng)方向一致，其中中信信托國(guó)弘1期持有該股為當(dāng)期新進(jìn)，中信信托國(guó)弘2期在當(dāng)期加倉(cāng)，陜西國(guó)際信托國(guó)弘精選1期在當(dāng)期持有股票的量未變。

    同樣有三只私募駐扎的股票還有*ST光華，來(lái)自中信旗下的三只私募基金中信理財(cái)2號(hào)集合資產(chǎn)管理計(jì)劃、中信證券(11.45,-0.14,-1.21%)股債雙贏集合資產(chǎn)管理計(jì)劃、中信證券聚寶盆優(yōu)選成長(zhǎng)集合資產(chǎn)管理計(jì)劃均持有該股，半年報(bào)顯示兩只為當(dāng)季度新進(jìn)，另一只在當(dāng)季加倉(cāng)。

　　投機(jī)還是投資？

    一位基金經(jīng)理曾向記者私下表示，過(guò)去在每個(gè)季度的十大重倉(cāng)股票中確實(shí)需要一兩只ST類的股票進(jìn)行點(diǎn)綴，在展示給投資者多樣化的板塊種類的同時(shí)，也表明重組類的股票也未被組合遺忘，但畢竟這類股票不應(yīng)是標(biāo)榜價(jià)值投資的基金的重點(diǎn)。

    然而，在市場(chǎng)疲軟遭遇價(jià)值標(biāo)的缺失之時(shí)情況或許會(huì)不同。中原證券基金分析師陳姍姍表示，基金投資于ST類的股票通常比較謹(jǐn)慎，在看到業(yè)績(jī)變好有望摘帽的前提下才出手投資；另一種情況是已獲知有確切的消息可以重組并有望成功；相對(duì)于公募的規(guī)范私募更多的攜手進(jìn)退，不排除有消息提前外泄的可能性，甚至機(jī)構(gòu)配合上市公司“設(shè)局”。

    前述基金分析師也指出，重組的不確定性和難以估算的時(shí)間成本將是基金投資于這類股票的天敵。而從實(shí)際的投資情況看，也并非是所有基金都踩準(zhǔn)了ST類公司重組的步點(diǎn)，更多的基金也只是賺取到一個(gè)高拋低吸的差價(jià)而已。

    成功踏準(zhǔn)節(jié)奏的一個(gè)較近的例子是伊利股份(38.86,1.44,3.85%)，今年的6月8日，該公司公告撤消股票交易退市風(fēng)險(xiǎn)警示及特別處理公告。而早前的一季報(bào)顯示，總共有9只基金重倉(cāng)了1.51億股，而到半年報(bào)披露結(jié)束時(shí)，多只基金選擇了加倉(cāng)該股，排名前三位的嘉實(shí)穩(wěn)健、融通新藍(lán)籌、嘉實(shí)策略增長(zhǎng)的加倉(cāng)幅度都超過(guò)百萬(wàn)股，從而第一時(shí)間分享到了股票上漲的利潤(rùn)，相對(duì)照的是，一季度末期排在十大流通股股東前三位的是三只QFII，而這三只QFII 在二季度末都已經(jīng)整齊地從十大流通股股東的名單中消失了，他們很大可能并沒(méi)有分享到股票摘帽后股價(jià)快速上漲所實(shí)現(xiàn)的利潤(rùn)。

    根據(jù)記者的計(jì)算，在半年報(bào)披露中有公募和私募駐扎的ST類股票中漲幅最大的是*ST光華，該股在去年的11月初創(chuàng)下最低點(diǎn)2.07元，而到今年的9月9日，盤中創(chuàng)下自上市以來(lái)的最高價(jià)28.22元，僅七月以來(lái)的區(qū)間漲幅就約為98%，重組后的一飛沖天恰好讓二季度新進(jìn)的三只中信系私募成為最大贏家，而公募在ST類股票實(shí)戰(zhàn)中類似王亞偉的*ST昌河的例子則是少之又少。