央行周二開展2200億元天量逆回購之后，周三市場資金面顯著好轉(zhuǎn)，隔夜回購利率大幅下行。分析人士指出，盡管央行持續(xù)滾動逆回購令資金面免于大幅波動，但考慮到外匯占款高增長難以為繼，如果近期降準預期仍未兌現(xiàn)，市場資金面將延續(xù)緊平衡格局。

　　周三銀行間質(zhì)押式回購市場上，隔夜回購加權平均利率收于3.09%，較周二大幅走低41BP;7天回購加權平均利率收報3.80%，較上一交易日小幅走高5BP;14天回購利率微降2BP至4.54%;此外，21天回購略降3BP至4.58%，1個月回購大降34BP至3.97%。市場人士表示，央行周二的大規(guī)模逆回購給銀行間市場資金面帶來了實際改善，機構融出意愿明顯增強。不過，人民幣貶值預期溫和延續(xù)背景下，8月份外匯占款增長仍將保持低迷，除非央行降準，否則銀行體系流動性仍會繼續(xù)保持緊平衡格局。

　　歷史經(jīng)驗顯示，近年來短期國際資本進出我國的規(guī)模與人民幣升值預期密切相關。根據(jù)美元/人民幣1年期NDF報價與美元/人民幣中間價測算，8月份市場投資者預期的人民幣1年后貶值幅度平均值為1.42%，雖然較7月的1.51%略有回落，但仍預示著“熱錢”可能繼續(xù)呈現(xiàn)流出狀態(tài)。7月份我國外匯占款出現(xiàn)38億元的凈減少，考慮到我國外貿(mào)順差、外商直接投資基本穩(wěn)定，8月份新增外匯占款數(shù)據(jù)保持低迷的概率較大。