歸真堂“死磕”IPO：熊膽不解資金渴

　　經(jīng)歷輿論抵制、媒體集體參觀、NGO組織介入等幾出大戲后，時隔半年，歸真堂的IPO有了最新的進展。據(jù)記者了解，這項一度面臨停擺境地的上市計劃，目前似乎已無法律障礙。

　　8月14日，福建歸真堂藥業(yè)股份有限公司董事、鼎橋創(chuàng)投合伙人張志鋆在接受記者采訪時表示：“公司IPO一直在推進，不過并沒有相關(guān)的計劃時間表。

　　他同時稱:“目前證監(jiān)會的網(wǎng)站上，所有信息資料都是公開的，我們還是處于落實反饋意見階段中，沒有其他的變化。證監(jiān)會也是希望通過社會和輿論的監(jiān)督，來更好的監(jiān)督這項IPO的進程。”

　　已無法律障礙?

　　去年曾暫緩上市的歸真堂，在今年2月1日出現(xiàn)在證監(jiān)會公告的排隊上市名單中，重啟IPO計劃正式曝光。據(jù)披露，公司計劃用上市所募集的資金建設(shè)總規(guī)劃面積為3000畝的養(yǎng)殖基地，把目前黑熊養(yǎng)殖規(guī)模擴大到1200頭。保薦機構(gòu)為萬聯(lián)證券有限責任公司。

　　隨即，二級市場是否應該歡迎“道德爭議”企業(yè)上市的爭論便一發(fā)不可收拾，眾多民間機構(gòu)和社會名人所組成的聯(lián)名反對也促動了該事件的持續(xù)發(fā)酵。其中，尤以2月8日亞洲動物保護基金會(下稱“AAF”)公開譴責影響最大。AAF方面曾表示，一旦歸真堂上市，勢必將有更多的黑熊受到不人道待遇。

　　此后，歸真堂組織媒體開放參觀以及中藥協(xié)會會長、原中藥管理局副局長房書亭公開評價稱 “取膽汁過程就像開自來水管一樣簡單、自然、無痛”等均沒有徹底打消輿論的質(zhì)疑。

　　今年6月，國家林業(yè)局野生動植物保護司總工程師嚴旬對外表示，歸真堂只要符合國家法律就應上市。“證監(jiān)會向林業(yè)局征求過意見，我們的意見是兩個字：依法。只要他們(歸真堂)符合法律的，我們就同意。”

　　在法律資質(zhì)層面，目前歸真堂已獲得野生動物經(jīng)營加工許可證，確已符合林業(yè)部門相關(guān)要求。然而，這一資質(zhì)也正在遭遇民間組織的繼續(xù)質(zhì)疑。7月24日，北京環(huán)助律師事務(wù)所、北京市豐臺區(qū)源頭愛好者環(huán)境研究所、北京市朝陽區(qū)自然之友環(huán)境研究所三家機構(gòu)向福建省林業(yè)廳提出信息公開申請。北京環(huán)助律師事務(wù)所一位律師曾向媒體表示，“想了解歸真堂獲得許可的程序是否合法。”

　　AAF相關(guān)工作人員在接受記者采訪時也表示，對于上述事情的進展非常關(guān)注，反對不人道的活熊取膽行業(yè)現(xiàn)象還會繼續(xù)做下去。“如果最終歸真堂IPO成功，我們不排除繼續(xù)進行相應的舉措，但必須要視最終的事情進展而定。”

　　對于新一輪的質(zhì)疑，張志鋆回應稱：“環(huán)保組織對于野生動物經(jīng)營加工許可證的質(zhì)疑，針對的其實不應是歸真堂公司，而是本身相關(guān)行業(yè)主管部門的，對于林業(yè)部門的意見我們是尊重的。同時，我們?nèi)〉眠@個許可證的方式都是合規(guī)合法的。”

　　姜廣策指出，只要衛(wèi)生、林業(yè)部門沒有哪個部門出來反對的話，法律上確實就沒有太多的障礙，而這其中林業(yè)局的意見最重要，因為野生動物保護是由林業(yè)局這邊主管的。“市場有聲音質(zhì)疑類似于歸真堂和林業(yè)部門可能達成某種協(xié)議，確實不能完全排除這樣的可能，但確實也沒有辦法證實。”

　　“叫座不叫好”的IPO

　　過了12個年頭，而熊膽入藥的做法更是早已有數(shù)十年的產(chǎn)業(yè)化歷史，上下游產(chǎn)業(yè)鏈中涉及多家上市公司。據(jù)不完全統(tǒng)計，熊膽粉的下游企業(yè)包括有上海凱寶(300039.SZ)、云南白藥(000538.SZ)、吉林敖東(000623.SZ)等上市公司，類似于歸真堂這樣的熊膽粉提供商的剛性需求頗為可觀。

　　此前，張在接受媒體采訪時直言，“(作為股東的鼎橋創(chuàng)投、澄輝創(chuàng)投和鑫澳創(chuàng)投)3家創(chuàng)投公司看好歸真堂的成長性。如果能成功上市，將長期持有其股票;即使不上市，歸真堂的發(fā)展前景依然廣闊，去拿公司的業(yè)績分紅也會是一個不錯的選擇。”

　　一位熊膽制品行業(yè)的下游企業(yè)負責人向記者表示，行業(yè)內(nèi)很多基金公司近期都在詢問歸真堂IPO進展的事情，公司的關(guān)注度還是很高的。只是目前進展情況非常保密，各種版本的市場傳言不一而足。

　　姜廣策指出，目前還沒有聽說他們IPO大進展的消息，肯定消息壓得比較緊，一旦走漏出來很可能又要遭遇很多的壓力。“熊膽的制品市場需求頗為可觀，尤其是現(xiàn)在國家在積極推進抗生素的限用，造成一些清熱解毒類中藥的需求量反而上去了，而熊膽粉就是其中重要原料之一。因此，接下來幾年歸真堂公司的產(chǎn)品銷量確實有可能持續(xù)增長。”

　　以上海凱寶為例，占公司營業(yè)收入97%以上的痰熱清注射液，借由抗生素嚴政的影響及自身產(chǎn)品優(yōu)勢，銷量連年走高。而該注射液主要原料便含有熊膽粉等中藥材。

　　進入冷卻期已達數(shù)月的“熊膽事件”，如今仍受到各方高度關(guān)注的原因其實并不難理解。歸真堂IPO能否闖關(guān)成功，其影響已非一家公司的資本運作那么簡單，各監(jiān)管部門對其道德性的權(quán)衡結(jié)果最終將對我國熊膽制品行業(yè)的整體發(fā)展產(chǎn)生影響。